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「乐橙电脑客户端注册网址」债市年末或步入“慢牛”

 
作者:匿名      时间:2020-01-10 15:03:48    阅读量:894
 

摘要:临近年末,债市于高位震荡中小幅上扬。预计未来债市将以慢牛震荡方式跨入新的一年。近年来,在发行主体扩容、经济增长放缓、信用资质下沉、再融资环境变化等诸多因素影响下,债市违约逐渐呈现常态化特征,主承销商自然免不了“踩雷”。数据显示,2019年前11个月,有41家券商主承销的债券发生违约,违约债券达107只;去年全年有39家券商“踩雷”,违约债券达100只。目前已有机构借助人工智能技术对信用债进行“排雷


「乐橙电脑客户端注册网址」债市年末或步入“慢牛”

乐橙电脑客户端注册网址,临近年末,债市于高位震荡中小幅上扬。其中,国债指数不断创下新高,企债指数虽然本周连日收阴一字线,但依然保持上升势头。预计未来债市将以慢牛震荡方式跨入新的一年。

从信用债市场表现看,中高等级信用债信用利差和绝对收益皆位于历史偏低水平,配置价值有所下降;中低等级债券违约率明显上升。近年来,在发行主体扩容、经济增长放缓、信用资质下沉、再融资环境变化等诸多因素影响下,债市违约逐渐呈现常态化特征,主承销商自然免不了“踩雷”。数据显示,2019年前11个月,有41家券商主承销的债券发生违约,违约债券达107只;去年全年有39家券商“踩雷”,违约债券达100只。

在违约现象较多的民企债方面,民企端AAA、AA+主体评级利差走势分化,AAA级利差大幅回落,年初至11月上旬累计降幅接近100个基点,而AA+、AA利差则保持高位震荡,没有明显回落趋势。在资产荒背景下,高评级民企主体信用风险相对可控且绝对收益尚可,获投资者更多青睐。不过,绝大多数民企以中低评级为主,投资者配置意愿明显弱化,导致民企高低等级利差分化更加严重。

因存量规模逼近百万亿元,目前中国债市已稳居世界第二位,证券公司做大债券投行业务具备天时地利。数据显示,2019年前11个月,券商债券承销总额约6.8万亿元,创历史新高。

不过,债券打破刚性兑付,对承销商的业务水平提出了更高要求。首先,事前资质审查、存续期间的督导工作,以及违约出现时的“善后”,都要求主承销商尽职尽责,协助发行人和投资者规避风险并及时止损。其次,券商对发行人的资质审查负重要责任,而随着债市不断扩容,主承销商需要保质完成每单业务。再次,不断提高信评和投研能力成为各家机构应对债券违约的必要手段。目前已有机构借助人工智能技术对信用债进行“排雷”、定价与风控等。

 
 

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